2026年上半年，新型电力系统建设加速推进 ，两大电网维持高强度的固定资产投入 ，特高压、配网工程加快落地，储能装机需求持续释放。从电网设备大额框架订单落地，到储能企业营收利润大幅攀升 ，锂电材料环节利润修复 ，电力设备 、储能产业链上市公司半年报透露出周期回暖信号 。业内人士指出，板块虽处在需求上行周期 ，但结构性分化客观存在 ，后续项目落地节奏将成为检验产业链景气持续性的核心标尺 。
电网投资托底设备企业订单与现金流改善
庞大的新型电力系统资本开支，持续转化为电网设备制造企业的订单与经营成果。上半年 ，线缆 、电力一次设备企业营收稳健上行 ，订单储备、回款质量同步修复。
两大电网投资为行业筑牢了基本盘 。2026年上半年，国家电网固定资产投资超3100亿元 ，同比增长12.6%；南方电网完成投资892.62亿元 ，同比增长14.79%，两大电网合计投资接近4000亿元 。国家电网特高压前三批设备集中招标累计中标金额292.61亿元 ，规模已超2025年全年 ，特高压、新能源送出 、配网改造项目集中开工，持续拉动线缆 、变压器、开关等设备需求。
订单落地直接反映到上市公司财报 。金杯电工上半年实现营业收入118.61亿元，同比增长27.07%；归母净利润3.17亿元 ，同比增长6.96% 。子公司金杯电缆中标大唐集团约11.5亿元框架采购大单 ，为后续业绩增长筑牢了基础。思源电气营收 、利润同步增长，经营活动现金净流量较上年同期大增131.56% ，现金流大幅改善 ，印证了行业整体回款质量的提升 。
海外市场也成为电网设备企业新增长极 。记者注意到，许继电气上半年实现世界 收入4.35亿元 ，同比增加1.80亿元 ，出口品类由电表拓展至电力电子 、电力自动化、智能配网等产品，持续布局南美 、中东 、东南亚等区域。同时公司加码构网型储能变流器、固态变压器等前沿产品研发 ，构网型储能变流器已实现多场景落地应用 。
储能成增长主引擎电池 、材料环节景气共振
储能赛道是板块最强增长引擎 ，电池龙头营收规模快速抬升，光储一体化企业迎来爆发式增长 ，经历周期调整后的锂电材料环节实现利润修复 ，产业链盈利拐点逐步显现 。
储能业务已经成为电池企业第二增长曲线。宁德时代上半年实现营收2769.2亿元，同比增长54.8%，其中储能电池系统收入532.61亿元 ，同比增长87.54% ，储能业务营收占比提升至19.23% 。亿纬锂能上半年实现归属于上市公司股东的净利润同比增长105.66%，储能 、动力电池双轮驱动格局成型 。
国轩高科上半年储能电池系统实现营收36.89亿元 ，板块毛利率小幅提升 ，钠离子电池、便携式储能产品丰富产品矩阵，同时开拓工商业 、户用 、移动储能多元场景。
光储一体化企业业绩爆发。思格新能源上半年实现营收98.74亿元 ，同比大增261.2% ，期内利润24.28亿元，同比增长201% 。其中 ，光储系列产品贡献94.2%的营收 。公司落地“AI+新能源 ”战略 ，发布全域AI智能体SigenAgent，同时推进全球化布局。科力远上半年储能业务实现收入6.48亿元 ，同比增长463.5% ，储能业务占比升至约26%，6座独立储能电站完成并网，依托产业基金储备超10GWh储能项目 。
上游锂电材料迎来利润修复窗口 。电解液龙头天赐材料上半年实现归属于上市公司股东的扣非净利润同比增幅超10倍 ，产能利用率稳步上行；锂电池隔膜龙头恩捷股份实现扭亏为盈 ，隔膜费用 企稳回升，行业底部反转信号明确。
需求上行存分化项目落地节奏决定持续性
业内人士指出 ，当前电力设备储能板块整体处于需求上行周期 ，但产业链各环节冷暖不一，结构性分化客观存在 ，特高压、新型储能、配网改造项目落地进度 ，将成为决定后续业绩持续性的核心变量 。
细分赛道呈现不同经营特征 。电网设备企业受益于电网稳定投资，需求确定性较强 ，但部分企业面临毛利率承压的挑战；储能电池头部企业依靠规模 、成本优势抢占市场份额 ，中小厂商仍要面对激烈市场竞争；锂电材料企业利润修复高度绑定产品费用 波动与产能利用率，盈利稳定性仍有待观察。
从需求侧来看 ，中电联数据显示 ，上半年，高技术及装备制造业用电量保持较快增长，互联网数据服务 、充换电服务业用电量分别同比增长44.0%、56.9% ，两类新业态新增电量占全社会新增电量比重维持在15%-25% ，下游用电需求持续向上游制造端传导 。
展望后市，电网投资 、储能装机的大方向并未改变 ，但行业增长并非普涨行情 。多家券商研报分析认为 ，电网端特高压 、配网建设进度，独立新型储能电站、分布式储能项目的开发 、并网 、交付节奏 ，将直接决定企业订单兑现与利润释放节奏。企业一方面需要把握国内项目建设红利 ，另一方面加速海外市场拓展，同时强化技术迭代 ，对冲行业竞争带来的盈利压力 。
（文章来源：中国证券报）
