8月26日晚间 ，陕西黑猫(601015)披露2026年半年报 。在焦化行业“量增利薄 ”的严峻挑战下
，陕西黑猫凭借循环经济产业链的成本优势 、产品结构的优化升级以及经营性现金流的强势回暖，成功实现同比大幅减亏
。报告期内 ，公司实现营业收入50.51亿元
，归属于上市公司股东的净利润同比大幅减亏20.78%，经营呈现边际改善态势。

报告期内 ，公司经营活动产生的现金流量净额达7724.22万元
，较上年同期的530.86万元同比大增1355.03% 。这一显著变化主要源于购买原料支付的现金下降幅度大于销售商品收到的现金下降幅度，表明公司在采购端议价能力增强与库存管理优化方面取得实质进展
。在行业整体面临成本与需求双重压力的背景下 ，公司经营性现金流的强势回暖，为其日常运营与战略投入提供了更为充裕的资金保障。

报告期内
，受世界 政治因素与地缘冲突影响，公司化产品销售费用 同比上涨 ，经营状况较上年同期有所改善 。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比亦增长27.95%
，进一步印证主营业务盈利能力正在修复
。

分产品看，公司LNG与BDO产品表现尤为亮眼：LNG生产量达11.85万吨 ，同比增长36.49%；BDO生产量达2.33万吨
，同比大增147.29%。BDO作为重要的基本有机化工和精细化工原料，广泛应用于医药
、聚氨酯、工程塑料等领域 ，其产量的大幅提升标志着公司甲醇系列产品深加工链条的进一步延伸与产能释放
，成为公司重要的业绩增长点 。

公司持续完善“煤炭开采—洗煤—炼焦—化产回收—焦炉煤气制甲醇 、合成氨
、LNG、BDO—煤泥 、中煤制蒸汽自供—灰渣制砖
”的循环经济产业链。该模式将上一个生产环节的废料转化为下一个环节的原料，实现了经济效益与环境保护的双赢
。内蒙古黑猫靠近甘其毛都口岸 ，进口蒙煤直供园区
，有效降低了原料成本，强化了公司的区位护城河。

公司阳霞煤矿已进入设备安装阶段 。尽管二季度煤矿安全监管趋严导致安装进度有所放缓 ，但公司预计项目将于本年度内实现试生产
。阳霞煤矿的投产将进一步完善公司上游煤炭资源布局，从源头上保障原料供应
，提升产业链一体化水平，有望成为公司未来重要的利润增长极 ，开启新的发展周期。(秦声)